中国飞鹤今起招股 奶粉龙头具强大发展空间
HONG KONG, Oct 30, 2019 - (亚太商讯) - 据媒体报道，近期IPO市场可谓粒粒皆星，多只集资额较高的新股相继来港上市。加上市场消息传中美贸易摩擦达成第一阶段协议，释放一波良好讯号，市场资金再度活跃，带旺港股市场交投炽热。在这个大环境下，国内奶粉龙头——中国飞鹤赴港上市，今天踏入招股第一日。根据招股书，是次飞鹤发行合共893,340,000股股份，招股价介乎7.50港元至10.00港元，按上限定价10.00港元计算，集资额约89.3亿港元。 JP Morgan、招商证券（香港）、建银国际为其联席保荐人。
乳业增长空间强劲 飞鹤稳占行业龙头
随着中国高端化和消费升级的趋势，乳业也迈向了高质量的转型。中国飞鹤是一家57年的奶粉老字号，不但从没发生任何安全事故，在近年亦不断投入研发，一方面提高婴幼儿奶粉的产品质量，累积品牌名声和影响力，另一方面借由品牌优势吸引更多的客户，使行业的品牌集中度较高。回顾全球奶粉市场的现况，欧美两地的奶粉市场相对成熟，根据行业数据，其品牌集中度明显较国内市场为高。 2018年，美国前五大奶粉品牌的市占率达95%以上，欧洲市场达80%以上，而中国仅有27.7%。
这代表国内乳业龙头的增长潜力更为强劲，随着奶粉市场完善和成熟，目前奶粉龙头的地位和市场占有率有望获得进一步的提高。当中，中国飞鹤不但是国内婴幼儿配方奶粉市场的龙头，近年亦录得显著的市占率增幅。根据市场报告，中国婴幼儿配方奶粉市场品牌市场份额录得上升趋势。前五品牌的市占率由2016年的19.2%上升至2018年的27.7%。重点是，虽然五大品牌个别均录得增幅，但飞鹤的增长最为显著。 2016年，飞鹤的市占率仅3.4%排行第三，2018年已跃升至7.3%排行第一，增加3.9个百分点，增幅超过一倍。
销售网络遍布全国 高端奶粉收益明显
飞鹤拥有线上线下的全面销售渠道。在线下方面，飞鹤与1,160家分销商、650家零售商和109,000多个零售点展开合作，在超市和大型连锁店出售产品。而为了抓紧年轻父母的市场，飞鹤亦配合电商销售的增长发展线上平台，在天猫、京东等大型网络平台销售产品。飞鹤在招股书中表示，借着创新的线上和线下销售策略，使公司成为其中一个当今中国消费者中最广为人知和声誉最好的婴幼儿配方奶粉品牌。
而在消费升级的影响下，飞鹤巩固旗下高端婴幼儿配方奶粉的声誉，并于2018年成为高端分部的领头羊，按零售销售价值计算，其市场份额为13.1%，排名第二；超高端分部方面，市场份额为24.7%，在国内和国际婴幼儿配方奶粉集团中位列第一。其中，飞鹤的超高端品牌「星飞帆」的增幅最为明显，截至2018年底，星飞帆的收益为5,108.2百万元人民币，比2016年底复合增长168.0%。
在发展前景方面，飞鹤的管理层拥有丰富的行业洞见，其执行董事、董事长兼首席执行官冷友斌先生在乳制品行业拥有30年经验，于2006年开始担任飞鹤的执行董事。近年，随着飞鹤的业绩不断增长，冷先生亦获得多个市场奖项，包括于2015年先后获得中国乳业「杰出企业家」称号及「中国乳品加工业十大杰出科技人物」，于2018年获得「2018中国经济年度人物」等，证明其于中国乳业和对飞鹤业务作出的贡献。
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乳业增长空间强劲 飞鹤稳占行业龙头
随着中国高端化和消费升级的趋势，乳业也迈向了高质量的转型。中国飞鹤是一家57年的奶粉老字号，不但从没发生任何安全事故，在近年亦不断投入研发，一方面提高婴幼儿奶粉的产品质量，累积品牌名声和影响力，另一方面借由品牌优势吸引更多的客户，使行业的品牌集中度较高。回顾全球奶粉市场的现况，欧美两地的奶粉市场相对成熟，根据行业数据，其品牌集中度明显较国内市场为高。 2018年，美国前五大奶粉品牌的市占率达95%以上，欧洲市场达80%以上，而中国仅有27.7%。
这代表国内乳业龙头的增长潜力更为强劲，随着奶粉市场完善和成熟，目前奶粉龙头的地位和市场占有率有望获得进一步的提高。当中，中国飞鹤不但是国内婴幼儿配方奶粉市场的龙头，近年亦录得显著的市占率增幅。根据市场报告，中国婴幼儿配方奶粉市场品牌市场份额录得上升趋势。前五品牌的市占率由2016年的19.2%上升至2018年的27.7%。重点是，虽然五大品牌个别均录得增幅，但飞鹤的增长最为显著。 2016年，飞鹤的市占率仅3.4%排行第三，2018年已跃升至7.3%排行第一，增加3.9个百分点，增幅超过一倍。
销售网络遍布全国 高端奶粉收益明显
飞鹤拥有线上线下的全面销售渠道。在线下方面，飞鹤与1,160家分销商、650家零售商和109,000多个零售点展开合作，在超市和大型连锁店出售产品。而为了抓紧年轻父母的市场，飞鹤亦配合电商销售的增长发展线上平台，在天猫、京东等大型网络平台销售产品。飞鹤在招股书中表示，借着创新的线上和线下销售策略，使公司成为其中一个当今中国消费者中最广为人知和声誉最好的婴幼儿配方奶粉品牌。
而在消费升级的影响下，飞鹤巩固旗下高端婴幼儿配方奶粉的声誉，并于2018年成为高端分部的领头羊，按零售销售价值计算，其市场份额为13.1%，排名第二；超高端分部方面，市场份额为24.7%，在国内和国际婴幼儿配方奶粉集团中位列第一。其中，飞鹤的超高端品牌「星飞帆」的增幅最为明显，截至2018年底，星飞帆的收益为5,108.2百万元人民币，比2016年底复合增长168.0%。
在发展前景方面，飞鹤的管理层拥有丰富的行业洞见，其执行董事、董事长兼首席执行官冷友斌先生在乳制品行业拥有30年经验，于2006年开始担任飞鹤的执行董事。近年，随着飞鹤的业绩不断增长，冷先生亦获得多个市场奖项，包括于2015年先后获得中国乳业「杰出企业家」称号及「中国乳品加工业十大杰出科技人物」，于2018年获得「2018中国经济年度人物」等，证明其于中国乳业和对飞鹤业务作出的贡献。
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